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bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站行业深度报告之二:行业盈利反转进行时
[我的bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站]  发表时间:2019-10-29

2019年一季度以来,bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站企业业绩改善明显,我们判断bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站行业利润出现反转,并有望延续全年。

出口退税率提高、增值税率下调,税改推动bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站行业增利

2018年11月起我国对bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站类产品出口退税率从9%提升至13%;2019年4月1日起,我国制造业等行业的增值税率由16%降至13%。出口退税率提高将降低出口bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站的成本,增值税率下调一方面会降低企业税金及附加项,另一方面间接增加收入。我们根据2018年bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站企业收入情况分别对退税率和增值税率调整带来的企业毛利变化进行估算,数据显示,企业利润增厚明显。

贸易战叠加双反,加速行业出清并拉动海外工厂需求

随着美国在“双反”基础上对中国bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站加征25%的关税,同时欧盟也在2018年10月发布了对华卡客车不同程度的反倾销税,贸易摩擦之下我国bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站企业出口成本增加,出口量降低,行业出清加速。同时,国内bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站出口受阻,刺激了海外bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站工厂的需求,拥有海外工厂的企业有望规避风险,充分受益。

原材料成本周期下行,bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站企业迎来高毛利期

随着2016-2018年长达两年多的bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站原材料上涨周期结束,2018年下半年以来,炭黑、助剂等bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站原材料价格高位回落,我们判断随着供给侧改革的边际效应减弱,原材料尤其是炭黑和助剂价格下行周期有望延续全年。成本端压力减弱,bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站企业将迎来利润改善窗口期。

行业集中度提高,头部企业市占率攀升

随着头部企业在规模生产、客户资源、品牌塑造和融资成本上的优势愈加明显,行业分化加速出清过剩产能。我国bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站销量自2017年一季度同比增速开始下降,2018年销量同比下滑接近10%,而上市公司销量占比则提升明显,行业集中度提升,格局将逐步优化。

建议关注bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站板块性投资机会

税改落地、原材料价格走低,落后产能清退,bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站板块上市公司整体利好,我们建议关注bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站板块相关上市公司:玲珑bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站(20.420,?-0.04,?-0.20%)赛轮bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站(4.220,0.03,?0.72%)三角bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站(13.750,?-0.18,?-1.29%)风神股份(5.380,?-0.02,-0.37%)等。尤其是拥有海外工厂的头部bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站企业,包括玲珑bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站、赛轮bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站等。

风险提示:贸易战影响,汇率剧烈波动,原材料和产品价格大幅波动,行业竞争加剧,产能扩张不及预期,汽车市场持续低迷。

以上为全18页完整报告

文章来源

本文摘自方正证券2019年07月22日已发布的方正证券研究所研究报告《bet36安卓手机app下载_bet36体育钱怎么提_bet36体育官方网站行业深度报告之二:行业盈利反转进行时》

李永磊? ?执业证书编号:S1220517110004

杨? ? 晖? ?执业证书编号:S1220518050003

评级说明

公司投资评级的说明:? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

强烈推荐:分析师预测未来半年公司股价有20%以上的涨幅;?

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中性:分析师预测未来半年公司股价在-10%和10%之间波动;?

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行业投资评级的说明:

推荐:分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数(3923.979,?-2.61,?-0.07%)(3923.8305,?-2.75,?-0.07%);?

中性:分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平;?

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